周四，在国际油价高涨乏力的情况下，聚酯板块大涨，部分品种涨超3%。其中，PX期货涨幅最大，高涨258元/吨；其次是PTA期货，高涨164元/吨；瓶片期货和短纤期货跟涨。

　　在中国石油华南化工销售公司销售司理尚玉刚看来，PX和PTA期货高涨其的确商场预期之中，一方面，从供需层面来看，自旧年12月份以来，华南区域各家PX企业为了应付年约接头，已将PX库存降极度低的水平，PTA工场坐褥负荷却莫得大的变化，以致部分龙头工场坐褥负荷晋升，导致PTA工场的原料库存也启动去化，PX供需垂危；另一方面，从效益上来看，由于PX加工效益较差，12月部分PX工场在完周详年加工任务的情况下采取主动缩小负荷。1月份后PXN最廉价钱降到不及170好意思元/吨，外洋工场及国里面分大工场均有主动降负的情况，重叠行将到来的历练季，使得PX供应紧缺预期禁止高涨，最终推进PX 、PTA期货价钱大幅走高。

　　采访中，期货日报记者了解到，聚酯产业链这次高涨主如果对聚酯链低估值的成立，一方面，聚酯产业链估值偏低，且近期油价走势偏强，聚酯板块价钱低位援救偏强；另一方面，因国内及韩国部分PX安装降负音问聚合出现，商场对后市有更多PX安装降负的预期有所晋升。

　　物产中大期货化工油品组组长谢雯示意，昨日聚酯板块奴婢PX放量高涨，主要原因是多套PX安装预感外历练。在她看来，2025年PX和PTA的新增投产量出现错配，PTA产能增速高于PX，低估值布景下，一季度PX预感外历练行情可能会给聚酯板块带来为数未几的利多身分。

　　据了解，周三，国内和韩国均有PX安装公布降负策画。其中，广东石化260万吨PX安装策画1月11日—18日泊车历练；东营威联200万吨PX工场近期负荷下跌，降幅在10%傍边。另外，韩国一工场有40万吨的PX安装策画周四泊车历练，个股期权具体重启技术不决。

　　在恒逸国贸商议总监王广前看来，旧年四季度以来，商场一致看空原油，PTA也成为聚合度较高的空配品种之一。但执行情况是，原油价钱低位震憾后有企稳反弹迹象，PTA卑劣也在原料价钱和估值历史低位的情况下出现大量季节性订单需求，外加上游PX和PTA工场减产，PTA价钱阐扬或特地坚挺。

　　此外，受2024年现货较多且大幅贴水的影响，2025年各家PX年约比例签约较高，导致PX现货流通变少，重叠现在的供需商场花式，PX和PTA价钱启动走高。

　　“合座上来看，聚酯板块刻下仍处于低估值和弱现实的花式。”广发期货能化首席分析师张晓珍示意，刻下PXN和MX、PX和MX价差均处于偏低水平。

　　谢雯示意，原油价钱近期偏强，聚酯产业链的估值处于偏低位置，这次高涨主如果商场成立聚酯链的低估值。

　　“PX怒放两年莫得新增产能，存量安装开工率较高，后续新增供应量较为有限。”王广前示意，在极低利润的布景下，供应端存在消弱预期，而卑劣聚酯及织造的产业链条长、需求弹性大，到二季度传统历练季和卑劣聚酯需求旺季时将存在一定的供需改善预期。

　　尚玉刚则觉得PX走势还需看终局需乞降商场变化，极度是聚酯的出口情况。

　　也有业内东说念主士示意，聚酯板块高涨的抓续性有待不雅察。

　　“尽管中国和韩国部分PX安装历练或降负，但合座幅度不大，1—2月亚洲及国内PX负荷仍偏高，且跟着PTA加工费的压缩，PTA安装历练也在增多，PX供需偏弱。”张晓珍示意，春节前后卑劣聚酯及终局负荷也要出现季节性下跌，PX和PTA合座仍存累库预期，上行驱动或较为有限。

　　一样，谢雯也觉得，PX端降负带来的涨势难抓续。PTA方面，存量库存较高，短期难以消化，加之2025年PTA有较高的投产预期，价钱上行阻力较大。从老本端来看，原油端后续累库概率较大，老本端为聚酯产业链提供的驱动也有限。

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