新华财经北京9月22日电（王菁）日前，好意思国财政部公布的最新国际成本流动陈诉（TIC）显现，2024年7月，国外投资者（以下简称“外资”）持有好意思债总边界环比增长1279亿好意思元至83385亿好意思元，终了“三连涨”。其中，人人对冲基金大举布局好意思债套期保值，带动开曼群岛当月孝敬近半数涨幅，而前三大国外官方“借主”则同步小幅减持好意思债。

　　业内东谈主士默示，外资尤其是国外官方投资者对好意思债的交易操作，根底照旧基于各自外汇储备钞票计策性成立的考量，7月份的人人投资心境偏向避险需求，然则彼时金价如故涨至高点，令不少资金“规避而视”，因此吸收重回好意思债商场，寻找临时性避险“替代品”。而从二级商场发扬也得到印证，当月10年期好意思债收益率颤动回落超40BPs。

　　对冲基金“领衔”买盘套期保值需求涌向好意思债

　　好意思国财政部当今仅公布持有好意思债的前20位国外官方投资者持仓数据，2024年7月，有12个国度和地区吸收增持好意思债，所有这个词增持幅度为1279亿好意思元，本年前七个月联系统计数据渊博为增长。截止7月末，外资持有好意思债共计83385亿好意思元，当今好意思债的国外持仓中，46.09%为列国／地区官方持有，而在官方持仓配譬如面，中始终好意思债占比92.93%。

　　7月份，前十大好意思国国外“借主”渊博吸收小幅减仓，但合座蜕变幅度不大。其中，6个减持的国度地区中，卖出幅度较大的是加拿大、法国和英国，减持边界永诀为171亿好意思元、163亿好意思元和132亿好意思元。与之相对，代表对冲基金选项的开曼群岛当月累计大幅增持好意思债587亿好意思元，持仓排行也跃升至第五位，该地区近几个月对好意思债的调仓倡导不竭反复，7月大幅买入行平直接为好意思债国外持仓边界带来显豁提振。

　　看成好意思债前两大国外“借主”，日本和中国当月同步小幅减持。具体来看，7月，中国所持好意思债边界回落137亿好意思元至7765亿好意思元，当今如故聚拢27个月低于1万亿好意思元。据新华财经记挂统计，在2023年3月的阶段高点后，中国所持好意思债边界阅历了月度边界的“七连降”，2023年末两个月，持仓量稍有回升，而本年年头的三个月再现聚拢回落，最近四个月涨跌互现。

　　据了解，中国持有好意思债边界的历史最高点为2013年11月，其时达到了13167亿好意思元，相较于彼时的峰值，中国持有好意思债边界如故缩减约5402亿好意思元，这响应了人人债券收益率比价上风的变化与我国在优化外汇储备结构、散播钞票风险方面的致力于。

　　而濒临撑持日元压力的日本，如故聚拢四个月吸收抛售好意思债，净卖出边界永诀为375亿好意思元、221亿好意思元、105亿好意思元和20亿好意思元，操盘7月份的持仓边界如故跌至近九个月来最低水平。

　　业内东谈主士默示，重仓好意思债的日本近几个月的调仓行动被视为侵略汇市压力下的蜕变。日本央行账户数据显现，日本政府可能在截止5月3日一周密少两次侵略汇市，所有这个词斥资约9万亿日元，7月11日和12日又可能共参加约5.6万亿日元。有媒体征引数据称7月日本参加366亿好意思元侵略汇市。

　　商场东谈主士对新华财经分析称，“终局负利率以后，日元一再走软，日本通过出售好意思债为创记载的日元侵略行动提供了资金。这种为了雄厚日元汇指导受的侵略需要日本掌持裕如‘弹药’，因此不得不减持包括好意思债在内的好意思元钞票筹资。”

　　另据陈诉，7月，扫数国外资金对好意思国始终、短期证券和银行活水的净流入额为1565亿好意思元。其中，番邦私东谈主资金净流入1418亿好意思元，番邦官方资金净流入147亿好意思元。7月，番邦住户增持好意思国始终证券净购买额为1347亿好意思元。其中，番邦私东谈主投资者的净购买额为1620亿好意思元，而番邦官方机构净卖出273亿好意思元。

　　金价高企激勉避险投资障碍部分国度阶段性增持好意思债“替代”

　　由于TIC数据的时滞性，参照数据发生时间的商场情况不错评释注解其变动原因。数据显现，10年期好意思债收益率在7月颤动下行，商场运转提前交游降息预期，宏不雅数据发扬不足预期，重叠中东地区等地缘政事扰动，人人避险买盘连续发力。当月，10年期好意思债收益率累计颤动下行幅度达40BPs。

　　彼时，瑞银钞票处理公布的一项对人人40家央行的访问显现，87%受访者合计人人地缘政事风险连续升级是钞票成立的最大担忧，其次是对通胀压力连续高企的担忧（71%），第三是对政府债务可连续性的担忧（37%）。这三大担忧令越来越多人人央行在外汇储备钞票多元化成立进程，更侧重钞票的安全性与避险性。

　　“现时，好意思债持仓的阶段性增长，可能响应了列国官方投资者在不竭蜕变策略，买入好意思债替代黄金，两者在流动性、避险属性等方面存在较高的同样性与互相替代性。 ”某资管机构固收业务防御东谈主称。

　　7月末，天下黄金协会汇编数据显现，本年上半年，人人央行买入黄金达到创记载的483吨，同比增长5%，二季度的购买量同比增长6%至183吨，较一季度约39%的增速放缓。酌量到当季大渊博货币的黄金价钱王人处于或接近创记载水平，列国央行有事理减速买入速率，将避险钞票投资标的再行转向好意思债。

　　“此前，繁多人人国度央行优先酌量增持黄金，看成加强外汇储备钞票避险投资的清贫举措。但由于5月以来黄金价钱迭立异高导致黄金投资成本激增，部分国度央行不得不将避险钞票投资眼力，再行转向好意思国国债。”一位新兴商场投资基金司理指出。毕竟，在钞票安全性、避险性与流动性方面，好意思债与黄金之间存在较高的同样性与替代效应。

　　不外，也有不少不雅点指出，在人人方位日益复杂严峻的大配景下，列国央行鼓舞国际储备多元化、增持黄金是势在必行。举例，通过增持黄金不错镌汰列国对外汇储备、特殊是好意思元储备的过度依赖，从而普及国际储备钞票的安全性。

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