一

　　玻璃近期走势总结

　　自2月初于今，尤其是春节后于今，跳空低开后一说念动荡下行。以节前玻璃主力2405合约收盘价1811元/吨来算，最低跌至1527元/吨，下降284元/吨（或-15.68%）。

　　从年前住建部公布保交楼程度开动，市集对玻璃需求的预期就转为悲不雅。而春节前后仍罕有条产线投产，使市集对供应后劲的预估进一步提高。两相访佛之下，盘面干涉来去预期累库+推行考证的逻辑中（即：“累库预期”→下降→累库数据考证→“进一步累库预期”→进一步下降→进一步累库数据考证……）。

二

　　近期基本面总结

　　供应端：日产量年后仍在爬坡，当今达到17.64万吨/日的历史巅峰水平，在高利润刺激下，供应至少在现时水平以上，持久积蓄的压力不会松驰。

　　需求端：表不雅破费诚然环比有所回升，但参考地产数据，需求亮点在短期内难以展现。

　　库存端：累库速率有所放缓，酿成短期去库的可能性增多，但总库存已接近同时中值。

　　价差角度：期货及现货均下降的配景下，基差肃肃回升，但回升旅途并不涌现。

三

　　市集情景及来去分析

　　1、当下盘面情景

　　聚合价差和基差，盘面处于“弱推行”+“弱预期”的轮回鼓舞中：弱推行讲明了弱预期，形成新一轮弱预期恭候被阐述。

　　2、对应来去特色

　　弱推行中，一鼎盈配资数据捏续走差，而环比改善的数据又可能在某时刻段脉冲出现，直到新一轮分量级数据重塑一致性。是以盘面呈现永劫刻的毛刺动荡和短期的暴跌相聚合的走势。

　　3、地产数据的捏续修正在初期的压力高大

　　本年地产杀青数据累计同比或捏续不足客岁，因而在每月公布时对市集信心带来高大打击，习气性的高杀青来去逻辑（包括养殖出来的潜在杀青猜思）或在上半年作风转念中捏续受挫。

四

　　后市不雅点

　　1、短期热心补库脉冲及空头移仓下的正套契机。（弱）

　　现货的季节性补库脉冲近几年逐年谴责，也逐渐从采集抢货平滑为阶段性补充中低常备库存，因而现货补库脉冲是一个弱变量。（单边驱动上弱多属性）

　　基于将来捏续充足逻辑的空头平仓近月转空远月的步履，会酿成正套成果，在当下5、9合约中的作用劲更强。

　　单边由于左近交割的现货拉扯，使单边的坚信性和空间反而不高。

　　2、中期热心地产数据节点与现货旯旮改善合营的节拍

　　累计杀青的捏续下行在年内是简略率事件，对习气于来去需求韧性的逻辑会受到捏续的打击。在捏续下行的经过中，需求不会坐窝消失，从而持久存在包括潜在需求量、潜在计策预期等等乐不雅厚谊的躁动，尤其在周度数据环比改善时或将更显着。

　　合营环比改善数据带来的脉冲式反弹，或能在中期作念空中取得较好的进场点。

　　3、持久热心新平衡变量

　　持久上，玻璃产能出清、新的计策刺激地点、新的诓骗规模（或增长点），将再行调节平衡表，干涉新一轮的来去期。若其中某些变量的变速迅猛，新的平衡或加快到来。

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