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　　行情挂念

　　春节事后，末端需求收复徐徐，钢厂库存不休积贮，螺纹盘面增仓加快下行。近期商场敕令钢厂主动性减产、限价等利好音问提振，建筑钢材日成交有所好转，现货价钱低位探涨。本周螺纹“单针探底”大幅减仓强势回升，宣告开启本轮超跌反弹行情。

　　02

　　供需身分分析

　　供应方面，2024年1-2月份，我国粗钢产量16796万吨，同比增长1.6%。钢材产量21343万吨，同比增长7.9%。我国生铁产量14073万吨，同比下落0.6%。2024年1-2月，我国粗钢日均产量279.9万吨，生铁日均产量234.6万吨，钢材日均产量355.7万吨。春节假期国内不少区域电弧炉厂家均有停产测验情况，但大批高炉企业产出并未有所减量，导致1-2月商场供应压力依旧较大。

　　近期山西，山东、福建、广州、四川等地钢企陆续发出建筑钢材结算价将“遇涨则涨，遇跌不跌”的声明来托底钢价。同期，广东、山东、山西、新疆等多地钢协发布倡议控产，共同惊叹商场环境。后期咱们需要容貌钢企联结减产力度和减产捏续性，低利润下，螺纹产量增势趋缓，洽商3月供应压力有所缓解。

　　从需求端来看，螺纹表不雅虚耗246.44万吨，环比增多34.06万吨，螺纹钢表需季节性回升，但举座偏慢，但较昨年同期333.21万吨低26%。地产端，1-2月份房地产各项数据举座进展偏弱，其中房地产竖立投资同比下落9%，房屋新开工面积下落约30%，新开工面积下落对钢材需求用量有着最为奏凯的影响。新址销售面积下滑20.5%、商品房待售面积增长15.9%。

　　基建端不足昨年一季度的强盛进展，字据百年建筑发布，个股期权春节后第三期工程技俩开复工调研效果，资金到位率44.7%，同比昨年有所裁减，除了新技俩显着减少之外，续建项指标程度亦然终点从容，以及受12省市技俩叫停的影响下，朔方、西南部分地区还是出现开工技俩暂停的情况。节后第四期天下工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点，建筑钢材需求收复偏弱。

　　库存方面，钢厂仍然亏蚀，下流需求偏弱，钢材春节后贯穿四周累库，本周开启季节性降库之路。本周五大主要钢材品种总库存共去库65.21万吨至2440.76万吨，其中社库库存开动下落50.34万吨至1709.26万吨，钢厂库存下落14.87万吨至731.5万吨。螺纹总库存去化34.83万吨至1290万吨，较昨年同期高52万吨，社库下落25.11万吨至909.17万吨，厂库下落9.72万吨至380.8万吨，容貌后期去库斜率。

　　03

　　总结

　　现在钢价跌幅较大，短期价钱出现超跌反弹，但难言回转。基本面看，下流需求收复徐徐，库存仍处于高位，螺纹供大于求的矛盾仍莫得缓解。预测后市，扭转这一矛盾的中枢在于需求，独一下流需求简直启动，协作钢厂灵验减产，从而酿成阶段性供需错配，进而库存快速去化，螺纹价钱武艺酿成较强地朝上驱能源，容貌3670元/吨左右的压力位能否冲破。

　　风险身分：制造业、基建强于预期，地产新开工有所好转，钢厂库存大幅去化等

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