螺纹专题 | 库存拐点初显 螺纹阶段性反弹
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行情挂念
春节事后,末端需求收复徐徐,钢厂库存不休积贮,螺纹盘面增仓加快下行。近期商场敕令钢厂主动性减产、限价等利好音问提振,建筑钢材日成交有所好转,现货价钱低位探涨。本周螺纹“单针探底”大幅减仓强势回升,宣告开启本轮超跌反弹行情。
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供需身分分析
供应方面,2024年1-2月份,我国粗钢产量16796万吨,同比增长1.6%。钢材产量21343万吨,同比增长7.9%。我国生铁产量14073万吨,同比下落0.6%。2024年1-2月,我国粗钢日均产量279.9万吨,生铁日均产量234.6万吨,钢材日均产量355.7万吨。春节假期国内不少区域电弧炉厂家均有停产测验情况,但大批高炉企业产出并未有所减量,导致1-2月商场供应压力依旧较大。
近期山西,山东、福建、广州、四川等地钢企陆续发出建筑钢材结算价将“遇涨则涨,遇跌不跌”的声明来托底钢价。同期,广东、山东、山西、新疆等多地钢协发布倡议控产,共同惊叹商场环境。后期咱们需要容貌钢企联结减产力度和减产捏续性,低利润下,螺纹产量增势趋缓,洽商3月供应压力有所缓解。
从需求端来看,螺纹表不雅虚耗246.44万吨,环比增多34.06万吨,螺纹钢表需季节性回升,但举座偏慢,但较昨年同期333.21万吨低26%。地产端,1-2月份房地产各项数据举座进展偏弱,其中房地产竖立投资同比下落9%,房屋新开工面积下落约30%,新开工面积下落对钢材需求用量有着最为奏凯的影响。新址销售面积下滑20.5%、商品房待售面积增长15.9%。
基建端不足昨年一季度的强盛进展,字据百年建筑发布,个股期权春节后第三期工程技俩开复工调研效果,资金到位率44.7%,同比昨年有所裁减,除了新技俩显着减少之外,续建项指标程度亦然终点从容,以及受12省市技俩叫停的影响下,朔方、西南部分地区还是出现开工技俩暂停的情况。节后第四期天下工地开复工率75.4%,农历同比减少10.7个百分点,建筑钢材需求收复偏弱。
库存方面,钢厂仍然亏蚀,下流需求偏弱,钢材春节后贯穿四周累库,本周开启季节性降库之路。本周五大主要钢材品种总库存共去库65.21万吨至2440.76万吨,其中社库库存开动下落50.34万吨至1709.26万吨,钢厂库存下落14.87万吨至731.5万吨。螺纹总库存去化34.83万吨至1290万吨,较昨年同期高52万吨,社库下落25.11万吨至909.17万吨,厂库下落9.72万吨至380.8万吨,容貌后期去库斜率。
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总结
现在钢价跌幅较大,短期价钱出现超跌反弹,但难言回转。基本面看,下流需求收复徐徐,库存仍处于高位,螺纹供大于求的矛盾仍莫得缓解。预测后市,扭转这一矛盾的中枢在于需求,独一下流需求简直启动,协作钢厂灵验减产,从而酿成阶段性供需错配,进而库存快速去化,螺纹价钱武艺酿成较强地朝上驱能源,容貌3670元/吨左右的压力位能否冲破。
风险身分:制造业、基建强于预期,地产新开工有所好转,钢厂库存大幅去化等